2016年,中國農(nóng)產(chǎn)品交易(股份代號:00149)年報中赫然顯示逾7億港元的虧損,這一數(shù)字在資本市場引發(fā)廣泛關(guān)注。若將視線從短期財務(wù)數(shù)據(jù)移開,深入觀察其與戰(zhàn)略股東中信資產(chǎn)的協(xié)同動向,便會發(fā)現(xiàn)這或許并非一場簡單的經(jīng)營失利,而是一盤圍繞農(nóng)副產(chǎn)品全產(chǎn)業(yè)鏈的深度戰(zhàn)略布局。
表面上看,巨額虧損主要源于大宗商品市場波動、部分項目投入期較長以及新舊業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)換過程中的成本陣痛。中國農(nóng)產(chǎn)品交易作為國內(nèi)重要的農(nóng)產(chǎn)品流通服務(wù)平臺,正處于從傳統(tǒng)交易模式向現(xiàn)代化供應(yīng)鏈服務(wù)商轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段。其在冷鏈物流、產(chǎn)地集配、信息化系統(tǒng)等重資產(chǎn)領(lǐng)域的持續(xù)投入,雖短期內(nèi)拖累業(yè)績,卻為構(gòu)建核心壁壘打下地基。
而中信資產(chǎn)的入局,為這盤棋注入了關(guān)鍵資本與資源。中信系在金融、地產(chǎn)、資本運作領(lǐng)域的深厚積淀,與中國農(nóng)產(chǎn)品交易的實體網(wǎng)絡(luò)及產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗形成強力互補。雙方合作看似聚焦“農(nóng)副產(chǎn)品”這一傳統(tǒng)領(lǐng)域,實則劍指一個更大的藍圖:打造覆蓋生產(chǎn)、倉儲、物流、金融、數(shù)據(jù)服務(wù)的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生態(tài)體系。
這盤“大棋”的核心落子可能在于:第一,整合上下游,通過資本紐帶連接規(guī)模化的新型農(nóng)業(yè)生產(chǎn)主體與城市消費終端,提升產(chǎn)業(yè)鏈效率;第二,發(fā)展供應(yīng)鏈金融,解決農(nóng)業(yè)中長期存在的融資難問題,將產(chǎn)業(yè)與金融深度結(jié)合;第三,布局關(guān)鍵物流節(jié)點與大數(shù)據(jù)平臺,爭奪農(nóng)產(chǎn)品流通的“通道”與“信息”控制權(quán),以期在未來形成定價與標(biāo)準(zhǔn)制定能力。
因此,2016年的虧損,在戰(zhàn)略視角下,可被視為為構(gòu)建長期護城河而支付的必要成本。戰(zhàn)略愿景的實現(xiàn)仍需面對市場價格風(fēng)險、管理整合難度及政策環(huán)境變化等多重考驗。市場最終期待的是,這筆“學(xué)費”能否轉(zhuǎn)化為實實在在的產(chǎn)業(yè)鏈控制力與可持續(xù)的盈利模式。中國農(nóng)產(chǎn)品交易與中信資產(chǎn)的這盤棋,棋至中盤,其以短期陣痛換取長遠產(chǎn)業(yè)地位的野心已然清晰,而最終的勝負(fù),仍需時間與市場來驗證。